分别居晶圆代工市占第三、第四名的特许半导体（Chartered Semiconductor）与中芯国际（SMIC），日前公布第三季（7～9月）财报，然而结果却呈现两极，当特许惟恐第四季再度跌入赤字阴影的同时，中芯国际却交出一张亮丽成绩单。特许预估第四季营收为1.93亿美元，较前一季衰退25％，而第四季净损预估将高达4,900万美元。然而，中芯国际第三季净利为3,930万美元，不但超乎分析师预期，与2003年同期净损4,300万美元相比，并转亏为盈，该季毛利率为26.4％。

    此外，由于台积电、联电产能利用率双双下滑，因此中芯该季的产能利用率亦是众所瞩目的焦点，中芯指出，第三季产能利用率几乎满载，预估第四季小幅下滑，但仍有95％的水平。另外，第四季出货量估计将扬升20％左右，而平均销售价格（ASP）亦将微幅下跌，跌幅约为6％，而毛利率预期将与第三季持平。

    十月各晶圆代工法说会后，众所皆知四大家在产能利用率及毛利率上有极大的差别：中芯给了市场一个惊奇，如产能利用率欲稳住94%、毛利率控制在20%以上；不过，还有那些隐忧是中芯正极力克服的呢？

□台积电松江厂首度技术研讨活动上，中国Fabless趋之若鹜

    然而在高成长的背后，中芯除了要补足自身在量产制程技术上0.13μm以上的不足，在新建12吋厂部份借着德仪TI等IDM的技术支持致力导入先进0.09μm制程两点外，还必须正视晶圆双雄八吋厂登陆抢当地Fabless订单的威胁，由近期的台积电松江厂首度技术研讨活动上，除了台积电总部高层领导均到场发表演说表现出台积对大陆市场的重视外，大陆集成电路产业中包括展讯、大唐、凌阳等知名芯片设计厂商更派出多位中高阶经理人到场聆听难得的技术型态演讨会，由其热络情形，不难看出中国Fabless对于世界晶圆代工技术第一、质量第一的憧憬及探求进一步合作的可能性以增加自身产品的竞争力。

□全球半导体景气的下滑，中芯Q4产能利用率暂时无虑达95%

    在整个大环境景气渐缓的情况下（市调机构对于全球半导体年成长率大部份认为会在10%以下），张汝京也十月底首度松口拟缩减明年资本支出九成以上，中芯在靠着2003年景气大好，晶圆代工厂产能满载而无暇顾及低阶制程的订单下因应时势而堀起，但面临2004下半年的景气下滑，中芯年底的月产能仍要扩充至124~125仟片的情况下，不得不考虑到低阶制程的订单是否会因客户重视台积和联电产品质量佳的因素而有转单的疑虑，虽然就目前中芯Q4订单能见度来看此点尚未构成威胁，但仍是2005上半年重点追踪项目之一，种种明确的因子皆显示出中芯要通往晶圆代工世界第三的路途上仍需竞竞业业地经营。

□产销组合中内存比重及台积的诉讼案仍须长期观察

    而除了以上明确的企业营运因子外，中芯所为人诟病的内存比重过高问题，在近期的季销售分析中，可见到中芯已开始正视此问题，其比重由Q2的21.5%、逐季下降为20.8%和Q3的17.5%，有渐往纯晶圆代工发展的趋势，这对于产品ASP的议价能力将能有效提升而减少市场的波动，不过短期内仍无法完全排除内存市场深受景气循环的困扰。

□台积的诉讼案仍须长期观察，但已渡过最危险的前六个月

    中芯国际在8/27针对台积电向ITC所提出的控告所作出响应，而此诉讼为控告中芯国际侵权及窃取商业机密，若成功的话，ITC将发出禁制令，禁止中芯国际相关侵权产品输往美国。即中芯最大的伤害就是触犯之相关专利或技术所生产的产品，不能在美国销售，而原本应是对中芯的压力甚大，但是随之中国市场销售值不断扩大到2005年有20%以上的水平及中国晶圆自给率不足20%，却也给了中芯相当的喘息机会。一般国际禁制令提起后，法院会要求双方出席庭讯，在二至六个月间装会做出裁定，不过此一引起美国主管单位重视，并在当时可能影响在美挂牌时程及筹资计划的案件，却也随着北京12吋晶圆厂顺利投产的现况而说明了投资者及客户，已对此一案件感到影响性并非想象中那么大，也显示了中芯在短期因此诉讼即使受创，也并不代表其在中国发展半导体产业会受到大阻碍。

    TRI认为由以上四点观察，中芯在2005年的发展上虽有许多隐忧急待克服，但在晶圆代工业界中，仍算是最有可能在2005年攀上产值市占率第三的厂商。