台积电及联电3Q05产能利用率将提升10-15个百分点，营收将成长18-20%QoQ，维持台积电买进，联电逢低买进之投资建议。

    台积电及联电将分别于七月二十六日及二十七日公布2Q05获利，并对3Q05展望提出说明，综研处先对两家公司营运状况做一preview。台积电2Q05 营收成长5.2%QoQ达585.2亿元，综研处预估单季税前获利180亿元，税后EPS 0.74元，其中产能利用率达84%，出货量成长11.8%QoQ，ASP下滑5.5%，毛利率为39.5%。

    展望3Q05，手机等通讯产品及游戏机(Xbox360)等消费性产品为主要成长动能，FPGA、手机及绘图芯片将使3Q05 90nm占营收比重大幅增加，惟ATI R520芯片递延上市将可能使90nm制程占营收比重无法达成10%目标。

    综研处预估3Q05产能利用率将达90-93%，ASP因高阶制程比重增加及中低阶价格止稳将上扬0-2%，出货量将成长16.6%QoQ，使营收较2Q05成长18.4%达693亿元，税前获利238.6亿元，税后EPS 0.97元。综研处维持台积电投资建议为买进，目标价73元，潜在上涨空间30%。

    联电2Q05营收下滑4.2%QoQ为194.4亿元，预估营业净利为-21亿元，加计处分联咏获利13.41亿元及处分联发科获利约27亿元，单季税前获利8.5亿元，税后EPS 0.05元，其中出货量成长3.3%QoQ，产能利用率为61%，ASP下滑9%。展望3Q05，broadband、baseband 及芯片组为主要成长动能，FPGA及手机芯片将使90nm制程占营收比重超过10%。

    综研处预估3Q05产能利用率将上扬至70-75%(12A达70-80%，UMCi仍然偏低)，出货量将成长18.2%QoQ，ASP因高阶制程比重增加将上扬1-3%，使营收较2Q05成长19.5%达232.3亿元，税前获利23.3亿元，税后EPS 0.13元。综研处维持联电投资建议为逢低买进，目标价27.7元，潜在上涨空间17.6 %。