特约撰稿人 莫大康

    1997年我国在上海建立了第一条8英寸芯片生产线———华虹NEC，自此开创了中国半导体工业的一个新纪元。近年来，中国的半导体工业在设计、制造及封装测试，包括材料及配套部件等方面，都取得了长足进步，中国半导体工业开始受到全球业界的关注。

　　封装之势

　　尽管在中国的半导体产业链中，封装及测试产值占半导体产值的比例曾高达70%，但2004年有可能降为55%左右。相比于芯片制造业，似乎人们对它的热情与关注没有那么高。

　　实际上，在分析全球半导体产业链转移的过程中，在中国最有分量的是封装及测试部分，也符合产业发展规律。只是从吸引外资的总量上，封装及测试业无法与近几年的芯片制造业相比。

　　但是，从吸引外资之后对提升中国半导体工业的真正实力方面，封装及测试业有着更高的附加价值，其理由如下：

　　首先，优势集中。全球顶级的封装及测试厂都已在我国布点，如Amkor(安靠)、ASE(日月光)、Intel、STMicron、National及Samsung等。

　　其次，权重因子大。2003年全球半导体工业的销售额为1660亿美元，其中设计为206亿美元，封装及测试为150亿美元，芯片制造为1304亿美元。从中国半导体工业分别占全球的比例看，设计占2.9%，芯片制造占0.56%，而封装测试占19.8%，所以中国的封装及测试业在全球的比例较高，产生的权重因子大。

　　第三，2004年吸引外资继续攀升。据不完全的统计，中国仅2004年引进的封装测试厂就达11家，投资金额在12亿美元左右。

　　12英寸生产线之喜

　　iSuppli报告显示，在2002年全球总共有14座12英寸生产线，其中3座，即21%为纯代工线。到2004年底，全球有24座12英寸生产线，其中有7座为纯代工线，占29%。iSuppli预测，至2006年全球将有47座12英寸生产线，而其中只有9座为纯代工生产线(其中包括TSMC的Fab12B)。由此表明，大部分新建12英寸生产线是由IDM投资的。

　　2004年9月，中芯国际(SMIC)的Fab4，也是北京第一条12英寸芯片生产线成功通线，标志着中国的半导体工业也加入到全球12英寸生产线“俱乐部”。它的意义在于，中国的半导体工业尽管还很弱，但是有雄心及魂力，要迎头赶上去。12英寸硅片实质上与全球半导体工业的先进水平联系在一起。由此表明，中国半导体工业将在高中低端不同层面全面进入世界行列。

　　SMIC成为全球的黑马。SMIC自2000年开始动工至今，仅仅用了4年的时间，就为中国的半导体工业创造了世界级的品牌，并成为中国半导体工业的领航者。SMIC的每月硅片产出量已达到12万片，所以2004年SMIC的业绩应该是非常优秀的。

　　IPO之路

　　回顾中国半导体工业的发展历程，其中中芯国际于2004年3月在美国纽约及中国香港同时上市，华润上华于2004年8月在中国香港成功上市，是中国半导体工业在2004年中具有历史意义的大事。

　　半导体工业是“吞金兽”，资金对半导体工业的发展是非常重要的。通常获取资金的渠道有三种：一是借贷，主要从银行等机构。二是股市融资(IPO)，又可分为在中国上市及海外上市。第三是其他方式，如私募、债券等。毋庸置疑，相比较而言，股市融资是对企业最有利的。从我国台湾省半导体工业发展过程看，在1995年至2001年期间，其年平均投资额均在销售额的60%左右，如此高强度的投资，其资金的来源主要依靠股市，而绝非是靠自身的再积累，这是半导体工业发展的必由之路。

　　因此，从市场来看，华虹NEC、Grace、ASMC，包据苏州和舰都想IPO上市。IPO固然好，是企业融资的主要手段，但不一定对中国企业都能适用。

　　从已经上市的SMIC及华润上华来看，SMIC共融资为18亿美元，相当成功。然而华润上华在香港上市时，原计划募集资金为6亿港币，但由于全球股市的变化，实际上仅得到3亿港币。

　　IPO已经很难，实际上IPO之后更难。因为IPO之后，如SMIC的CEO张汝京每个季度都要面对股民，讲述公司的业绩及预测。上市公司不赚钱肯定不行，即便赚了钱，相比以前，比例少了也不行。另外一个非常特殊的情况是，即便像SMIC及华润上华IPO上了市，但由于种种原因，如西方的打压等，其股价一直受压，跌破发行价，极大地挫伤了投资者的信心。SMIC的发行价在17美元，现在已降至12.5美元，降幅达27%。

　　中国的半导体工业发展想把宝都押在IPO上，似乎时机还不够成熟。中国半导体工业的发展需要开辟多种融资渠道。

　　编辑点评

　　要创国际品牌

　　面对全球半导体工业的下降周期，中国也不可能幸免，只是受影响的程度及时间稍有不同。因此，2005年中国半导体工业发展的思路应该是扎实为本，即更注重企业的实效。首先是企业一定要盈利，其次还要有市场竞争力，再有，企业要自立一些“靶子”，如人均产值、人均硅片产出、人均利润等作比较，以便更清楚自己的努力方