作者：潘九堂

    2004年1月以来，全球主要半导体公司陆续公布了2004年第四季度(日历年)的财务报表。我们所选取的超过35家半导体公司中，绝大部分公司在第四季度都出现了销售额环比(与2004年第三季度比较)或者同比(与2003年第四季度比较)下滑、利润下降甚至出现亏损，受影响的既有半导体巨头，也有新兴的无晶圆半导体公司，从通信到PC到消费电子市场，而罪魁祸首都是因为主动或者被动进行的库存修正引起的需求下降。

35家半导体公司的财务报表再一次证明：全球半导体产业已经进入了低迷期或者说是调整期。不过值得安慰的是，虽然由于季度性因素，大部分公司仍预计2005年第一季度销售将进一步下滑；但不少公司2004年第四季度的库存已经大幅减少甚至表示库存修正已经结束，并认为第一季度的销售将反映真实需求；还有一些公司预计第一季度就会恢复增长。另外，值得关注的是，虽然不少分析师认为2005年市场出现下滑，但半导体巨头们的资本支出并未减少，甚至有所增长。这些迹象表明，2005年半导体产业更有可能持平或微幅增长。

　　我们选取了超过35家半导体公司，并将其分为8类，希望能够透过他们2004年第四季度的财务报告，帮助广大业界人士把握2005年全球半导体产业走势。

　　1、半导体巨头：销售额持平，库存和赢利有所减少

　　船小好调头，船大抗风浪。这些半导体巨头们经历过太多的大风大浪，似乎比较从容。面对库存修正，2005年英特尔、德州仪器和三星等巨头们的资本支出大多持平，甚至还有较大幅度的增长。事实上，由于产品线宽广，他们更少受到影响，以德州仪器为例，由于分销商继续进行库存调整，第四季度通用产品销售有所下降，但无线、DLP和高性能模拟产品的良好表现抵消了这些影响。对于意法半导体来说，退出价格战惨烈的DSL芯片市场，也是所有巨头们“不断寻找高利润产品和市场”的一贯策略。

　　英特尔：Q4销售增长，毛利率下滑

　　由于假日期间市场对于笔记本电脑等产品需求强劲，英特尔2004年Q4营收由2003年同期的87亿美元增长至96亿美元。然而，由于AMD的竞争，英特尔的毛利率由2003年同期的63.6%下滑至56%。净利润由2003年Q4的21.7亿美元下降为21.2亿美元。

　　截至第四季度末，英特尔的产品库存为26.2亿美元，比第二季度末时的最高点32亿美元有了很大的改善。英特尔同时预计，2005年第一季度该公司销售额将达88亿美元到94亿美元。

　　三星：Q4利润下降，05年仍提高资本支出

　　三星第四季度的净利比第三季度减少了32%，由第三季度的24亿美元降至17亿美元，销售额下降3%至130亿美元。尽管如此，2005年三星将拿出约96.47亿美元用于资本投资，比2004年增加34%。三星将在研发方面投资51亿美元，比2004年提高13%。

　　三星表示，尽管价格有所下滑，但是凭借市场需求的稳定上升，半导体事业部仍然保持了盈利。LCD面板价格也遭遇了强势的下滑，但是价格的滑落促成了市场需求的回升，因此LCD事业部的销售额比上一季度上扬了3%。

　　TI: Q4持平，无线、DLP增长抵消通用产品下降

　　美国德州仪器(Texas Instruments)公布，2004年第四季度销售额为31.53亿美元，比上一季度下降3%，但比2003年同期增长14%。同时，该公司预计2005年资本支出将与2004年持平。

　　第四季度半导体销售额为27.98亿美元，与第三季度持平，比2003年同期增长14%，主要是因为该公司的无线产品，以及用于投影仪和高清电视的DLP产品销售额强劲增长。但德州仪器指出，其它领域的销售额下降，主要是标准产品，表明分销商继续进行库存调整。

　　由于设备利用率下降，在第四季度结束时，库存为12.56亿美元，比第三季度减少1亿美元。2004年底库存比2003年底上升2.72亿美元。第四季度结束时的库存天数为62天，低于第三季度结束时的69天，但高于2003年底时的56天。

　　德州仪器预期2005年第一季度销售额为29-31.4亿美元，半导体销售额预计为25.5-27.5亿美元。2004年资本支出为12.98亿美元，预计2005年约为13亿美元。

　　该公司总裁兼首席执行官Rich Templeton表示：“尽管2004年下半年业绩因存货调整而有所下降，但2004年德州仪器还是实现了强劲的增长和改善的利润率。最引人注目的是我们无线、DLP和高性能模拟产品的表现。”

　　英飞凌：环比下降9%，Q1进一步下滑

　　英飞凌Q4销售收入为18.2亿欧元，环比下降9%，所有业务领域的销售额都有所下降。其三个逻辑内核部门的销售额下降主要是因为客户进行存货调整而导致需求降低。尽管内存产品领域各类存储器的产量都有小幅增长，总体销售额仍然有所下降。

　　根据客户订货趋势和市场研究机构的预测，英飞凌预计，2005年第一季度，全球半导体市场的总体增速将继续放慢。考虑到销售的季