尽管外界因为半导体存货问题，对晶圆代工前景充满疑虑，但晶圆双雄台积电及联电的7月份营收表现，仍然十分亮丽。分析师表示，两大龙头的营收算是符合预期的表现，但外界对第四季可能发生的存货问题歧异仍大，来日的股价表现还有待观察。

    台积电周一公布7月营收231.48亿台币，不仅比去年同期增长31.2%，更连续四个月创下历史新高；联电稍后也公布，7月营收达112.02亿台币，比去年同期增长59.8%，更是今年以来连续第五个月增长。

    富邦投信襄理卓星宏表示，晶圆双雄7月的表现算是符合市场预期，“但目前比较有疑虑的是10月过后的单子”。

    他指出，台积电的绘图芯片大客户nVidia本季获利大幅下降，另一芯片厂ATI的存货也不低，因此对台积电第四季的看法仍较保留。反倒是联电因股价尚未明显反弹，客户问题也不大，倒是可以当做观察指标。

    nVidia在8月初公布第二季财报，净利降至510万美元，每股盈余(EPS)为0.03美元；去年同期为2,420万美元，EPS为0.14美元。nVidia营收也下降至4.561亿美元，去年同期为4.598亿。Nvidia曾于5月预估第二季营收将达到或略高于5亿美元。

    存货还是观察焦点

    相对于其他分析师对晶圆双雄保守的看法，野村证券半导体分析师徐祎成显得相对乐观。

    他认为，两大晶圆厂的营收表现非常不错，可见终端需求还在，“我们相信台积电董事长讲的，半导体存货问题不大”，在本季季底应该就能消化完毕。

    台积电董事长张忠谋上月底在法人说明会上，针对市场担忧的存货问题表示，“库存问题不大，未来几个月内将可解决…年底前应该就能回复正常”。他更罕见地发布第四季的营运展望，认为第四季晶圆平均售价(ASP)将与第三季持平，甚至更高；产能利用率依然超过100%；而第四季营收也将高于第三季。

    然而，卓星宏对张忠谋的说法持比较保留的态度。

    他认为，张忠谋“把第四季看得实在太乐观，与我们接到的信息明显不一样…以目前的数据观察，第四季还是可能发生存货的问题”。

    虽然业绩表现不差，但在存货问题过高，以及未来需求不明的状况下，台积电的股价(还权后)从今年高点至今已经下跌近30%；联电股价(还权后)也从今年3月间的高点跌了约32%。周一台积电收跌0.7台币，或1.59%，至43.3台币，联电收21.9台币，小跌0.1台币，或0.45%。