8月27日消息，投行Cannacord Adams今日发布了一份关于“抛售百度(企业库 论坛)”的研究报告，在研究报告中，分析师科林·吉利斯提出了百度在奥运后所面临的诸多不利因素，称2008年下半年百度业绩将放缓。

失去奥运刺激 难抗经济下滑影响

分析师科林·吉利斯在研究报告中表示，随着北京奥运会落幕，他对奥运后中国经济的前景表示担忧，由于全球经济下滑和中国通货膨胀的加速，2009年中国广告市场收入预期有所下降，这将会对百度的业绩造成负面压力。

此研究报告认为，中国消费者价格指数（CPI）在今年6、7月分别上升了7.1%和6.3%，通货膨胀压力日益增大，人民币的升值压力已经导致今年前2个季度人民币对美元的汇率分别提示了4.2%和2.3%，预计2009年的中国GDP增长率将下降到8%，宏观经济环境不佳。在第三季度、第四季度百度将失去北京奥运的利好刺激，加之以上不容乐观的宏观经济数据，2008年下半年百度业绩将放缓。

竞争加剧将带来成本高居不下

虽然谷歌的全球市场份额最近显示出疲软，但随着谷歌的海外扩张步伐，特别是在亚洲地区的扩张，这种情况将有所改变。谷歌已经在8月5日确定与巨鲸音乐网合作，共推免费MP3搜索服务，相关页面已于当日正式上线。

在研究报告中，分析师科林·吉利斯认为，中国搜索市场将开放竞争，付费搜索费用也将上涨，这对百度的利润压力增大。随着中国搜索市场的竞争加剧，百度获得流量所付成本（TAC）数值将不断上升，因此，预计百度的利润率不会超过65%，同时随着服务器价格、带宽和资本设备费用将上涨，这或将导致百度利润率进一步下降。

维持售出的评级

分析师科林·吉利斯认为，百度股价估值过高且正在面临MP3的诉讼，同时运营现金流、收入和EPS三项关键财务指标增长也相对落后，基于这些不利因素，分析师维持对百度股票的“卖出”评级，目标股价在265美元，为2009年市盈率预期的47倍。