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这次的光伏行业2018年半年报的梳理工作中，我们发现多家企业提到“5·31新政”之后出现存货增加、应收账款增加和经营现金流量下降的情况，这在一定程度上反映了行业目前所面临的困难。

从长远来看，光伏发电是绿色清洁的能源，符合能源转型发展方向，在能源革命中具有重要作用。近年来，在各方共同努力下，光伏发展取得了举世瞩目的成就。我国光伏技术不断创新突破，已形成具有国际竞争力的完整光伏产业链，光伏发电新增装机连续5年全球第一，累计装机规模连续3年位居全球第一，虽然弃光问题仍然存在，但已明显开始改善。

尽管短期来看“531新政”一出，给整个光伏行业带来不小震动。从中长期来看，“531新政”将引导市场和行业调整发展思路，解决光伏行业面临的产能过剩、弃光限电、技术创新能力不强等问题，将光伏发展重点从扩大规模转到提质增效上来，推动光伏发电平价上网的实现，有利于光伏行业长远发展。

最后，我们期待着光伏平价上网的那一天早日到来。

附录

对于光伏不熟悉的读者，提供以下名词解释供参考。

光伏：指将太阳能转换为电能的过程。http://zxsj.51dzw.com/

多晶硅料：简称硅料，指太阳能级多晶硅料，纯度为 99.9999%以上的高纯硅材料，主要制造方法有改良西门子法和硫化床法。

单晶硅：指整块硅晶体中的硅原子按周期性排列的单晶体，是用高纯多晶硅为原料，主要通过直拉法和区熔法制得。

硅片：指由单晶硅棒或多晶硅锭切割形成的方片或八角形片。

抛光片：指对切割研磨后再经过抛光获得的硅片。

硅棒：指由多晶硅原料通过直拉法（cz）、区熔法（fz）生长成的棒状的硅单晶体，晶体形态为单晶。

电池：指太阳能电池，利用光电转换原理使太阳的辐射光能通过半导体物质转变为电能的一种器件，又称为“光伏电池”。

组件：指太阳能组件，由若干个太阳能发电单元通过串并联的方式组成。其功能是将功率较小的太阳能发电单元放大成为可以单独使用的光电器件，通常功率较大，可以单独使用为各类蓄电池充电，也可以多片串联或并联使用，作为离网或并网太阳能供电系统的发电单元。

perc电池：指钝化发射极背面接触技术，该技术利用 sinx 或 al2o3在电池背面形成钝化层，作为背反射器，增加长波光的吸收，同时将 p-n 极间的电势差最大化，降低电子复合，可以显著提高电池转换效率。

金刚石线切割技术：指将金刚石采用粘接和电镀的方式固定在直拉钢线上对硅棒进行高速往返切削得到硅片的一种切割技术。

mw/gw：指太阳能电池片的功率单位，兆瓦/吉瓦，1mw = 1,000kw，1gw = 1,000mw。

kwh：指电的能量单位，1kwh 的电能即为一度电。

电池转换效率：指太阳能电池的最佳输出功率与投射到其表面上的太阳辐射功 率之比。

领跑者基地电站：指国家能源局审批确定，通过市场支持和试验示范，以点带面，采用绝对领先的技术和产品，以实现2020年光伏发电用电测平价上网为目标的大型地面电站项目。

双反：指反倾销调查和反补贴调查。http://hjdz.51dzw.com

微电网：也称为微网，是指由分布式电源、储能装置、能量转换装置、负荷、监控和保护装置等组成的小型发配电系统。

能源互联网：指综合运用先进的电力电子技术，信息技术和智能管理技术，将大量由分布式能量采集装置，分布式能量储存装置和各种类型负载构成的新型电力网络、石油网络、天然气网络等能源节点互联起来，以实现能量双向流动的能量对等交换与共享的互联网络。

太阳能：全称是“中节能太阳能股份有限公司”，是中国节能环保集团有限公司旗下控股公司。公司业务以太阳能光伏电站的投资运营为主，主要产品为电力，该产品主要出售给国家电网；同时，公司还从事太阳能电池组件的生产销售，产品主要用于对外销售。公司坚持国内市场自主开发与收购并举，向收购优质并网电站倾斜，坚持国内市场与国际市场共同推进，加大海外市场的开发布局力度，且积极推进储能等多元化业务发展。

据2018年中报，太阳能营业收入19.9亿元（发电15.3亿，同比增长24.63%），同比下降13.85%；归属于上市公司股东的扣非净利润为4.3亿元，同比增长17.38%；经营活动现金流量净额 2.4亿元，同比下降14.04%；扣非每股收益0.14元，同比增长17.38%；加权平均roe 3.58%，同比增加0.15%；太阳能发电行业毛利率64.59%，同比增加1.69%；太阳能产品制造毛利率-0.12%，同比下降5.72%。

光伏电站发电作为太阳能的主要收入，面临着电价补贴收入收回风险：根据相关部门的规定，目前公司并网光伏发电企业的售电收入包括两部分，即脱硫标杆电价和电价补贴。光伏电站实现并网发电后，脱硫标杆电价的部分，由电网公司直接支付，可以实现及时结算。电价补贴部分需要上报国家财政部，由国家财政部根据国家能源局发布的补贴企业目录，从可再生能源基金中拨付。近年来，国内可再生能源发电项目发展迅速，因所有可再生能源的补贴都来自可再生能源基金，而基金来源则是工商业用户支付的每度电里包含的可再生能源附加费。目前由于可再生能源基金收缴结算过程周期较长，从而导致国家财政部发放可再生能源补贴有所拖欠。

同时，太阳能的财务杠杠较高，面临着财务风险：2018年上半年、2017年和2016年，公司财务费用分别为3.63亿元、6.72亿元、5.25亿元，占公司当期净利润的比重为82.59%、82.93%、77.39%。假设报告期内贷款利率上升1%，则将会导致公司的全年利润总额减少约1.6亿。如果未来利率水平大幅上升，将对公司经营业绩造成不利影响。

在光伏产业链中，通威股份的成本控制能力卓著，在建中的多晶硅料产能的成本能够做到4万元/吨，在建中的电池片产能的非硅成本能够做到0.2-0.3元/w，渔光电站的建设成本由两年前的 6-7 元/w下降目前的5元/w，预计2019年降至3-4元/w，这在全行业的成本结构中都是行业领先的。

在产能方面，通威股份目前有多晶硅产能2万吨，2018年中报显示单晶料占比近70%，在建产能5万吨，预计2018年内建成投产；太阳能电池产能5.4gw，包括位于合肥的2.4gw多晶硅电池以及位于成都的3gw高效单晶电池，在建高效单晶电池产能5.5gw（合肥二期2.3gw + 成都二期3.2gw），预计2018年底建成投产。值得一提的是，通威股份的高效电池采用异质结技术，为n型晶硅电池，具备天然的双面性，其背面效率可以高达正面效率的 95%。光伏电站方面，公司已建成以“渔光一体”为主的发电项目40个，累计装机规模 848mw。

上游：包括硅料，硅锭（多晶硅）和硅棒（单晶硅），和切片三个环节，龙头企业为韩国oci、大全新能源（美股）、通威股份（a股）、新特能源（港股）、隆基股份（a股）和中环股份（a股）等。

中游：包括电池片（多晶为蓝色，单晶为黑色）、逆变器和组件（太阳能面板）两个环节，电池片龙头企业为通威股份等；逆变器龙头企业为阳光电源（a股）、华为等；组件龙头企业为晶科能源（美股）、阿特斯太阳能（美股）、天合光能（美股退市）和隆基乐叶（隆基股份子公司）等。

下游：主要为太阳能电站，包括地面电站（集中式）、工商业屋顶和户用屋顶（分布式）三种类型，有自发自用、余电上网和全额上网两种发电类型。龙头企业为太阳能（a股）和林洋能源（a股）。

此外，在产业链的上中下游，还有一些生产服务型企业，比如生产用于单晶拉棒所需的单晶炉的光伏设备企业，龙头企业是连城数控（隆基股份子公司）和晶盛机电（a股）；生产硅片切割耗材的金刚线企业，龙头企业是（隆基股份子公司）、岱勒新材（a股）、东尼电子（a股）和三超新材（a股）等。http://cjj.51dzw.com/

值得一提的是，在这个世界能源格局大变革的进程中，中国的光伏企业做出了巨大的贡献。经过十多年的快速发展，我国已形成较为完整的光伏制造产业体系。我国已经从新能源使用大国，逐渐过渡到新能源技术强国。在光伏产业链条之中，我国企业在从硅料、硅片、电池片、光伏玻璃、组件到电站设计运营等光伏产业链各主要环节中的技术研发、产品设计、生产制造、成本控制和国际化运营，都处于全球领先水平。

可以骄傲地说，光伏行业是中国为数不多的在全球竞争中取得优势地位的产业!

在人类的能源体系中，化石能源长期占据主导地位。然而，随着化石能源的不断大量消耗，其负面作用日益突出。一方面，化石能源不可再生，燃烧之后就没有了，导致化石能源日益短缺；另一方面，化石能源的使用会产生大量的温室气体和其他大气污染物，造成严重的环境问题与环境灾难。因此，人类对于未来的能源来源及使用方式一直在进行不懈的探索与追寻。

在各种可再生能源之中，太阳能光伏发电因其清洁、安全、便利、高效等特点，已成为世界各国普遍关注和重点发展的新兴能源产业。经过数十年的发展，光伏产业在技术进步的推动中，不断降低光伏组件的制造成本，终端销售价格一降再降。目前，在全球很多地区，比如印度、中东、南美、北非，甚至在欧洲的国家，光伏发电已成为最便宜的能源来源。不同于火电和核电，在电厂建设完工之后，还需要在发电过程中不断投入成本（比如购买燃料），光伏发电在电站建成之后由于原料是太阳光，其运营期间的发电成本几乎为零。这种独特的成本结构，使得光伏发电一次性投入电站建设成本之后，就不再需要继续投入成本，就可以源源不断的贡献电力。

由于太阳光只在白天才有，同时其强度受到天气因素的影响，而一般家庭用电大多在夜间，光伏发电需要搭配储能设备将日间发电存储下来供夜间使用。此外，光照条件好的地区，比如高原、荒漠，经济发展落后，光伏发出的电力不能就近消纳，需要通过输配系统输出到经济发达地区来使用。在我国，特高压输电技术，就是为解决这种大规模跨地区电力调度服务的。目前来看，光伏+储能，或者光伏+特高压，已经勾勒出人类终极解决能源问题的美好蓝图。http://zxwdz.51dzw.com/

文章来源：自由源于