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      研究下近期三个芯片厂商收购目标：cavium、高通和凌力尔特。再重新看一下恩智浦的财务报价，会发现在高通宣布收购恩智浦时，报价对应20.73倍cffo/sh。这个指标比上述三个收购目标都要低。从高通的角度来看，可以看出为什么他们不愿意提供更高的报价。看表1，如果按照其他三个公司的平均cffo/sh计算，收购恩智浦的报价应该达到每股125.08美金。这么来看，高通应该不大愿意把收购报价提高到每股125美金以上。

       另一方面，自从这项收购交易宣布后，恩智浦已经提高了cffo/sh指标，这样一来，根据当前的现金流数据和每股110美元的报价，cffo/sh只有15.57倍了，和其它三项交易比起来就低得多了。根据其它三项交易的平均cffo/sh，报价达到每股166.54美金，远远高于当前的报价。那么，高通会按照宣布交易时的cffo/sh指标把收购报价提高到每股125美元吗？或者，会按照现在的cffo/sh指标把报价提高到每股166美元吗？或者按照最近将其恩智浦持股比例提高到6.9%的elliot的提议，把报价提高到每股135美元吗？http://yushuokeji.51dzw.com

      最近，高通基本就要完成这项收购交易，但是，高通在一次投资者会议上公布其2019年营收指引时指出，如果收购恩智浦失败，它们将进行大量的股票回购。当中国批准这项交易时，如果高通和恩智浦没有达成一个更高的最终收购报价，高通可能会放弃这次收购。一旦宣布交易失败，恩智浦的股价可能会首先下跌，然后慢慢恢复到可反映恩智浦公司价值的客观股价上。http://yushuokeji.51dzw.com

      “我们向高通股东提供实质性价值的途径包括：qct业务的持续强劲表现、具体和具可操作性的成本降低计划，恩智浦收购（或者大额股票回购）带来的价值创造，解决当前专利许可纠纷。”

      2017年11月3日恩智浦股票的盘中反应，这一天，博通公布了对高通的收购意向，人们担心高通-恩智浦收购案可能会失败，正如你所看到的，恩智浦股价出现了从118美元到111美元的跳水，但该股当天就收复了大部分亏损，并慢慢上涨到目前的120美元上方。